真金白银回报投资者成长性与高分红应两者兼具

刘柯

在监管层鼓励分红的真金者成政策出台后，今年很多上市公司的回报红年报都推出了高分红预案。比如 ，投资平安银行大手笔每10股派现7.19元 。长性连本来预告不分红的高分吉林高速，也宣布了新的兼具660678王中王免费提供护栏现金分红预案 。

不知大家发现没有，真金者成虽然今年很多公司宣布要现金分红，回报红但真正高分红的投资上市公司寥寥
，很多都是长性象征性的“有分红”而已。衡量是高分不是真心诚意高分红其实很简单 ，就看分红利润比和有没有持续性，兼具两者必须均衡才是真金者成真金白银回报投资者
。有的回报红公司看似现金分红很优厚 ，分红利润比也很高 ，投资但有没有持续性就很难说了 。毕竟把利润分光了，2024澳门开奖结果查询企业经营需要的流动性就会减少。因此 ，这样的分红预案虽然能吸引眼球，但市场也许并不买账 。

要鼓励分红，也要鼓励可持续发展。监管层鼓励上市公司分红是想让投资回报走向正轨，但并不是四不像四不像说分红就是回报投资者的唯一手段。实际上，更多的投资者看重的是股价上涨带来的投资收益。能不能分红，分多少红
，还要看上市公司的具体情况，不能一概而论 。即便是海外成熟资本市场 ，分红也不是判断上市公司价值的唯一标准  。比如，巴菲特的旗舰公司伯克希尔哈撒韦就从来不分红 ，但买入这家公司股票的投资者，都能从其不断上涨的股价中获得远高于分红的投资收益
。

分红很重要，但更重要的是可持续分红，也就是要将成长性与高分红结合起来。如果一定要明确分红这个阶段性的价值投资硬指标
，那最好就要树立成长性高分红的标的公司。让市场给长期高分红的成长性上市公司合理的估值，这对于市场挖掘绩优成长股的估值空间有很大帮助 。

比如，年年都能分红且分红利润比在30%以上的公司 ，估值就应该和成长性相匹配，季度业绩平均增速能达到20%左右的 ，那就要给予20倍甚至以上的估值 。因为能保持这样的业绩增长又能稳定分红的公司大多属于成熟行业，而这些行业往往又集中于大消费、传统制造业、金融、公用事业等领域 ，这些领域有一个比较明显的特征，就是成长性比不上高科技行业，A股一般都会给这些行业折价估值。既然要鼓励上市公司高分红、多分红，那就要给这些公司合理的估值溢价 ，这样也才有资金愿意投资
。

怎么吸引中长线资金去投资业绩稳定增长且高分红的上市公司，也就是说，怎么让这些公司维持一定的估值溢价呢 ？可以发行专门购买长期分红上市公司股票的分红基金
。目前场外的潜在增量资金有很多  ，比如数十万亿的银行理财资金，这些资金过去很多都投资于房地产和基建市场，现在需要转移到能获取稳定收益的权益市场，A股的成长性高分红企业就是很好的投资标的。这样一来
，增量资金有了长期的投资目标 ，A股的成长性高分红企业又有了流动性支持 ，就能实现资源的良性循环，也能带动整个市场的投资风气走向价值投资的正轨。

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